+372 880 41 85 - Tallinn

+1 (888) 647 05 40 Toll Free office@eternitylaw.com EN RU

Регуляторы форекс

Регуляторы Форекс

РЕГУЛЯТОРЫ ФОРЕКС – Forex Rugulators – FX Regulation

В работе форекс брокера очень важно учитывать Forex регулирование в каждой юрисдикции, в которой вы ведете деятельность, чтобы обеспечить достаточный уровень безопасности и комфорта как для форекс брокера, так и для трейдеров.

Форекс брокеры, зарегистрированные в юрисдикциях, в которых отсутствует реальный регулятор, могут стать причиной потери денег трейдеров, поскольку по сути не подотчетны никому. В дополнение к этому, многие нерегулируемые форекс брокеры не предпринимают основных мер по защите средств клиентов.

Регуляторы обычно требуют от брокера хранить средства клиентов отдельно от средств компании, чтобы не позволить потерям компании влиять на средства их клиентов или оплачивать эксплуатационные расходы компании.

К тому же, многие регуляторы требуют создания компенсационного фонда на случай банкротства брокера.

Настоятельно рекомендуется трейдерам работать только с компаниями, которые регулируются уважаемыми юрисдикциями. Резиденты некоторых стран могут быть ограничены в выборе форекс брокера в связи с ограничением валютного регулирования их юрисдикции, в частности по внесению депозита на счет брокера.

Валютное регулирование может в корне отличаться между странами в связи с различной нормативно-правовой средой. Далее мы постараемся вас ознакомить с текущей нормативной базой в ряде юрисдикций:

Топ регуляторы форекс деятельности: Forex и CFD Регулирование в Европе:

CySec – Кипр, FCA – Великобритания, MFSA – Мальта.

Данные юрисдикции требуют не менее 100 000 EUR капитала, к примеру на Кипре и Мальте – 125 000 EUR. Обязательно требование к наличию физического офиса на территории юрисдикции и резидентными сотрудниками (можно использовать номинальных).

Достаточно жесткие требования к месячным и годовым отчетам.

Период получения лицензии: CySec – 3-6 месяцев, FCA – 7 месяцев – 1,5 года, MFSA – 6-10 месяцев.

Из данной категории лицензий, CySec является самым простым и быстрым способом получения лицензии

Вы часто видите Forex брокеров и других поставщиков услуг по рекламе торговле валютой, которые позиционируют себя как регулируемые ЕС, однако не существует одного общего Европейского финансового регулятора, ответственного за выдачу финансовых лицензий по всему ЕС.

В каждой стране-члене есть отдельный орган, отвечающий за регулирование финансовых услуг.

Например, форекс брокеры, базирующиеся в Великобритании, подпадают под юрисдикцию Financial Conduct Authority (FCA), в то время как форекс брокеры, основанные на Кипре подпадают под юрисдикцию Комиссии по ценным бумагам и биржам Кипра (CySEC).

Связывает все эти национальные регуляторы вместе Директива ЕС о рынках финансовых инструментов, более известная как MiFID. MiFID является ключевым примером приверженности Европейского союза к общему рынку финансовых услуг, то есть возможность для компаний в одной стране иметь возможность вести бизнес по всей территории Европейской экономической зоны.

Когда форекс брокеры утверждают, что они регулируются ЕС, под этим подразумевается, что они регулируются в стране, которая заключила соглашение с MiFID.

Директива о рынках финансовых инструментов (MiFID)

Одним из центральных принципов MiFID является возможность паспортизации по территории других Европейских стран. Это позволяет брокерам, регулируемым в Европейском экономическом пространстве одной страны предлагать свои услуги клиентам на всей территории Европейской экономической зоны.

Это означает, что для форекс брокера, получившего лицензию на Кипре, есть возможность привлекать клиентов, к примеру в Соединенном Королевстве, не имея дополнительной лицензии в Соединенном Королевстве.

Отчасти поэтому, ряд самых больших компаний в розничной FX, предпочитают иметь европейскую дочернюю компанию, которая позволяет им продвигать свои услуги во множестве стран.

Несмотря на возможность для форекс брокеров получить лицензию в одной стране EEA для ведения бизнеса во всех странах Европейского экономического пространства, сфера регулирования Forex варьируется между странами-членами с более жестким регулированием в некоторых юрисдикциях, и менее жестким в других.

Это связано с тем, что MiFID лишь стремится к минимальной гармонизации, введению минимального уровня регулирования, который должен быть реализован внутренними европейскими регуляторами.

Это дает некоторым внутренним регуляторам возможность завышать минимальные требования, изложенные MiFID, в то время как другие страны придерживаются политики использовать минимумы, требуемые Европейской директивой.

Вот почему большинство форекс брокеров предпочитают получить лицензию Кипра, Мальты или Болгарии, которые предлагают благоприятную регуляторную атмосферу с точки зрения услуг форекс брокера.

MiFID устанавливает ряд важных требований для защиты трейдеров, и делает многое для того, чтобы операции, с которыми работают Европейские компании форекс брокеров, осуществлялись в Европейской экономической зоне.

Одним из важных требований в MiFID является введение обязательных компенсационных фондов инвесторов, которые защищают розничных клиентов при банкротстве брокера, обязуя возместить определенную сумму депонированных средств клиенту.

Также излагаются минимальные требования к капиталу и обязательному разделению клиентских и корпоративных фондов, предоставляя трейдерам должный уровень защиты их инвестиций.

Другие части директивы направлены на обеспечение того, чтобы клиенты получали качественные услуги и справедливое обращение при работе с брокерскими компаниями.

Европейские Регуляторы

Как упоминалось ранее,  MiFID применяется к странам Европейского Союза и Европейской экономической зоны. Ниже вы найдете список всех стран и регуляторов-участников MiFID.

Страны-члены Евросоюза
  • Австрия: Комиссия по финансовым рынкам (FMA)
  • Бельгия: Финансовая Банковская и страховая комиссия (CBFA)
  • Болгария: Комиссия Финансовой инспекции Болгарии (FSC)
  • Хорватия: Агентство по надзору за финансовыми услугами
  • Кипр: Комиссия по ценным бумагам и биржам Кипра (CySEC)
  • Чехия: Чешский национальный банк
  • Дания: Датское управление по финансовому надзору (Danish FSA)
  • Эстония: Finantsinspektsioon
  • Франция: Autorité des Marches Financiers (AMF)
  • Германия: Федеральное управление финансового контроля (BaFin)
  • Греция: Комиссия Рыночного Капитала
  • Венгрия: Управление финансового надзора Венгрии
  • Ирландия: Центральный банк Ирландии (CBI) — Регулятор Avatrade
  • Италия: Commissione Nazionale por le Società e la Borsa (CONSOB)
  • Латвия: Комиссия рынка финансов и капитала
  • Литва: Комиссия по ценным бумагам Литовской Республики.
  • Люксембург: Комиссия по надзору за финансовым сектором (CSSF)
  • Мальта: Управление по финансовым услугам Мальты (MFSA)
  • Нидерланды: Управление по финансовым рынкам (AFM)
  • Польша: Польское Управление Финансового Надзора (KNF)
  • Португалия: Португальская Комиссия по ценным бумагам (CMVM)
  • Румыния: Румынская национальная комиссия по ценным бумагам
  • Словения: Агентство Рынув Ценных бумаг (ATVP)
  • Испания: Национальная комиссия дель-Меркадо де Валорес (CNMV)
  • Швеция: Управление финансового надзора Швеции
  • Соединенное Королевство: Управление Финансового Контроля (FCA)

Европейская экономическая зона

Следующие регуляторы являются участниками MiFID, поскольку являются членами Европейской экономической зоны:

  • Исландия: Управление финансового надзора Исландии
  • Лихтенштейн: Управление по финансовому рынку (Лихтенштейн) (FMA)
  • Норвегия: Управление финансового надзора Норвегии

Forex и CFD Регулирование США:

Нормативно-правовая база США и Японии считается строжайшей в мире. Резидентам и гражданам США разрешается работать только с форекс брокерами, регулируемыми CTFC и NFA.

Компании и физические лица, которые не обладают соответствующей CTFC и NFA лицензией, не разрешается предлагать услуги американским гражданам.

Именно поэтому на многих веб-сайтах есть предупреждение для посетителей США, предупреждая их о том, что содержание сайтов не предлагается резидентам или жителям США. Регулирование резко возросло с момента введения закона Dodd-Frank Act 2008 года.

Форекс Брокеры США находятся на острие существующих ограничений. Форекс брокеры могут предложить только максимум 10:1 плечо и услуги доступны только тем, кто считаются правомочными участниками рынка.

Американские регуляторы также придают большое значение прозрачности и, таким образом, США Forex брокеры обязаны обнародовать ряд данных, в том числе счета компании и прибыльность клиентов компании.

В случае, если ваши источники платежей находятся в США или Японии, нужно иметь ввиду, что вам потребуется иметь минимум 20 000 000 USD капитала (взносы клиентов не считаются капиталом).

Также, существуют высокие годовые\месячные пошлины регуляторов (NFA к примеру взимает ежегодно более 100 000 USD), очень жесткие требования к отчетности, ежемесячная проверка регулятора без предупреждения.

Требования к физическому адресу и сертифицированному персоналу, строгое соблюдение всех необходимых правил и регуляций.

Период получения лицензии: 1-2 года.

Такие регуляторы также требуют соблюдения ограничений в отношении торговли, к примеру, 50:1 у NFA, также внедрение строгих правил торговли. В Швейцарии, чтобы стать форекс брокером с лицензией, необходимо получить банковскую лицензию, а CEO должен быть рекомендован предыдущим Советом директоров.

В то время, как нормативно-правовая база США создала сильно отрегулированный и прозрачный рынок, это также заставило некоторых брокеров уйти из американского рынка. Это означает, что жители Соединенных Штатов более ограничены в выборе форекс брокера, с которым можно работать.

Forex и CFD Регулирование Австралии:

С 2006 года регулирование розничной торговли иностранной валютой в Австралии была в руках ASIC (Комиссии по ценным бумагам и инвестициям Австралии). Форекс брокеры, действующие в Австралии должны иметь Австралийскую финансовую лицензию.

Австралийский регулятор устанавливает ряд критериев для компаний, желающих получить AFS лицензию. Требования довольно жесткие, и все согласны с тем, что ASIC делает хорошую работу по защите австралийских клиентов.

В Австралии необходимо 1.000.000 AUD нормативного капитала. Обязательно  наличие физического офиса на территории юрисдикции и резидентных сотрудников (можно использовать номинальных). Достаточно жесткие требования к месячным и годовым отчетам.

Новая Зеландия:

FMA Новой Зеландии объявила о значительном увеличении нормативных требований, для компаний, которые ведут деятельность в данной юрисдикции. Эти изменения произошли совсем недавно, хотя регулятор утвердил изменения еще в сентябре 2013 года.

Новые положения могут привести к существенному переполоху в странах FX деятельности со страной, поскольку ранее удобные положения, позволяющие рабоать с оффшорными юрисдикциями перестанут быть возможными.

Введение повышенных нормативных требований для обоих FMA и FSP компаний, скорее всего, приведет к значительному переполоху, который заставит ряд компаний покинуть страну.

В прошлом зарубежные компании, зарегистрированные в качестве Поставщиков финансовых услуг (FSP’s) столкнулись со значительным сокращением нормативных требований, позволяющих им действовать в пределах юрисдикции с относительно минимальными затратами.

Это привело к тому, что многие офшорные форекс брокеры стали FSP, поскольку такая регистрация помогла повысить репутацию компании, сняло озабоченность трейдера о ведении бизнеса с оффшорными компаниями.

Новая нормативная база значительно повышает минимальные требования, которым Форекс брокер должен будет соответствовать, что делает регистрацию в Новой Зеландии гораздо менее привлекательным вариантом.

Новые требования включают в себя

Минимальные чистые активы: 1 000 000 NZD или 10% от среднего дохода.

Команда, ответственная за соответствие требованиям, регулирование и управление рисками.

Соответствующие стандарты на подключение новых клиентов.

Информация о конфликте интересов и размещение соответствующих политик.

Стандарты для хеджирования внутренних рисков и регулирование маржи клиентов.

Правила сегрегации средств клиентов.

Правила, требующие от компании поддерживать должный учет информации о счетах клиента.

Введение новых мер по контролю форекс брокеров зачастую приводят к тому, что брокер вынужден уходить в юрисдикцию, более лояльную к форекс деятельности.

Forex и CFD Положения в России

RAFFM выступает от имени Российской ассоциации финансовых рынков, а также является саморегулируемой организацией. В России и других странах СНГ в настоящее время не существует нормативно-правовой базы для регулирования определенных внебиржевых финансовых услуг, таких как спот FX и CFD торговли.

RAFFM является лишь одним из многих саморегулируемых организаций, которые возникли, чтобы попытаться успокоить клиентов, когда имеем дело с нерегулируемыми форекс брокерами, которые имеют сильное влияние в регионе.

RAFFM имеет только четыре компании-члена, что делает его одним из самых маленьких саморегулируемых организаций, наряду с другими организациями, такими как CFRIN и FMRRC, имеющего значительно больше членов.

RAFFM однако не имеет такой сильной репутации, критикуема многими участниками относительно ее нейтралитета и полезности этой организации. Некоторые утверждали, что четыре организации, входящие в RAFFM имеют связи друг с другом и представляют серьезный конфликт интересов.

Вполне возможны конфликты интересов для тех, кто является клиентами Mayzus Investment Services, InstaForex, LiteForex и CorsaCapital, если их клиенты будут подавать жалобы в RAFFM. На данный момент нет примеров того, как и где трейдеры смогли бы решить свои проблемы путем подачи жалоб в организацию.

Как и с другими саморегулируемыми организациями, RAFFM не имеет реальной власти для ее участников, являясь организацией, которая не в состоянии штрафовать или возмещать убытки трейдеров при банкротстве брокера.

Основное влияние организации в том, что она имеет возможность лишить компанию членства, но являясь зависимой от членских доходов это становиться практически невозможным на практике.

Саморегулируемые организации, такие как RAFFM, не предлагают трейдерам такого уровня защиты, как правительственные регуляторы. В частности, членство мелких и менее авторитетных саморегулируемых организаций имеет очень малое влияние, а трейдеры хотят торговать с форекс брокером с солидной лицензией.

Следует также подчеркнуть, что некоторые члены RAFFM имеют особо плохую репутацию с многочисленными жалобами онлайн относительно как InstaForex, так и LiteForex.

Дни саморегулируемых организаций в России в ближайшее время подходят к концу, глядя на попытки правительства зарегулировать положения розничных FX и CFD брокеров в стране, которые положат конец оффшорным компаниям, которые регулируются местными регуляторами, создаваемыми видимость легитимности, по крайней мере в России.

Хотя, смотря с практической точки зрения, это произойдет очень не скоро.

Совет Федерации, который действует в качестве верхней палаты российского парламента, в конце 2015 года одобрил долгожданный закон Форекс. Начиная с октября, существующие и вновь образованные форекс брокеры должны будут получить лицензию от утвержденной саморегулируемой организации (SRO).

Эти саморегулируемые организации будут находиться под контролем правительства, чтобы гарантировать, что они обеспечивают надлежащую защиту для потребителей.

После января 2016 года, форекс брокеры, которые не являются членами утвержденной саморегулируемой организации, должны будут закрыться или прекратить работу на территории Российской Федерации.

Одними из самых поразительных моментов в отношении законопроекта, являются строгие ограничения относительно уровня плеча, которое может быть предложено розничным трейдерам.

Ограничения для брокера составляет максимум 100:1. Будет интересно посмотреть, как это будет работать с российскими форекс брокерами, которые предлагают одни из самых высоких уровней плеча на розничном рынке FX, с рядом российских брокеров до 1000:1.

Еще одним интересным моментом законопроекта является то, что в нем нет никакого явного упоминания о CFD или Бинарных опционах.

Таким образом, в зависимости от интерпретации закона, может быть возможно осуществлять деятельность для бинарных опционов и брокеров, которые предлагают только CFD на акции, продолжая работать в России без лицензии, одобренной SRO.

Следует также отметить, что иностранные компании не будут затронуты этим регулированием, хотя есть предположения, что российские законодатели могут попытаться ограничить торговлю с иностранными форекс брокерами путем размещения брокеров в черные списки или блокирования доступа к веб-сайтам форекс брокеров (на практике это очень сложно реализовать).

Структура закона является очень гибкой и вполне возможно, что регулирование будет расширено, чтобы охватить деятельность бинарных опционов.

Forex и CFD Регулирование Израиль: Комиссия по ценным бумагам Израиля

За последние несколько лет финансовый регулятор Израиля (ISA) стремится внести Forex и CFD торговлю под сферу своей компетенции. Уже давно бытует предположение, что такое регулирование будет насыщено требованиями и после вступления в силу деятельность FX / CFD услуг для резидентов Израиля будет жестко зарегулирована.

Положения, предложенные подкомитетом по ценным бумагам ISA, являются относительно жесткими и некоторые участники обеспокоены тем, что некоторые аспекты нового регулирования могут оказать негативное влияние на деятельность форекс брокеров со значительной клиентской базой в стране.

Наиболее важные аспекты предлагаемого FX и CFD регулирования заключаются в следующем:

Форекс брокеры, желающие работать в Израиле, должны будут подать заявление на получение лицензии ISA.

Отчетность – форекс брокеры будут обязаны подавать отчеты в ISA, чтобы застраховать средства клиентов.

Кредитное плечо — Предлагаемые ограничения, налагаемые на плечо, вероятно, наиболее спорный аспект новых регулирующих предложений. Плечо будет ограничено до 100: 1. Еще более жесткие ограничения плеча будут размещены на инструментах, которые считаются инструментами среднего и высокого риска.

Плечо для инструментов высокого риска будет установлено на уровне не более 20:1, в то время как плечо на инструменты среднего риска будет ограничено до 40:1. В связи с этим возникает вопрос о том, будет ли Израильские форекс брокеры конкурентоспособными с иностранными конкурентами, которые способны предложить значительно большее плечо для клиентов.

Конфликт интересов по отчетности – Форекс брокеры будут обязаны объяснить их контрагентам о любых потенциальных конфликтах интересов для своих клиентов. Нечто, похожее на требования MiFID в Европе.

Кроме того, форекс брокеры не смогут предоставить какие-либо рекомендации клиентам по любому продукту, доступному у брокера.

Фонд Сегрегации Клиента — средства клиентов должны содержаться на трастовых счетах третьих лиц, и быть надежно отделены от рабочих средств форекс брокера. Это то, что предоставляет трейдерам ценную защиту и предотвращает хищение средств форекс брокером. Это то, что требуется от подавляющего большинства регуляторов финансовых услуг.

Клиентские отчеты – Форекс брокеры будут обязаны предоставлять клиентам раз в две недели и ежемесячно отчеты, содержащие всю деятельность брокера, включая депозиты, сделки, комиссии, сборы и проценты.

Клиентская Верификация – форекс брокеры будут обязаны убедиться, что их клиенты дееспособны и полностью понимают финансовый механизм / инструмент, который они используют.

Они также будут обязаны идентифицировать, что лицо не является подставным и достаточно компетентным для торговли на финансовых рынках.

Предлагаемые правила вводят множество важных средств защиты и приводят израильское регулирование в соответствие с положениями в других странах мира.

Строгие ограничения на максимальное кредитное плечо, которое может быть предложено клиентам — это то, что, скорее всего, будет волновать некоторых форекс брокеров с большим количеством розничных клиентов, заинтересованными воспользоваться значительными суммами заемных средств.

Новые предлагаемые нормы также будут представлять интерес для регулируемых фирм в других юрисдикциях, которые будут необходимы для получения лицензии на ISA, если они хотят заполучить клиентов, находящихся в Израиле.

Существует вероятность некоторых корректировок с предложениями, требующими утверждения полного комитета ISA, но вполне вероятно, что регулирование FX и CFD торговли будет введено в Израиле в ближайшее время.

Различные оффшорные территории

Популярные юрисдикции для форекс брокеров, имеющих лицензии в оффшорных зонах: БВО, Сейшельские острова, Новая Зеландия, Лабуан, Вануату, Болгария, Белиз.

При наличии 100 000 USD для регуляторного капитала и 20 000 – 30 000 USD на компанию с лицензией FX брокера, тогда вам следует рассмотреть данные юрисдикции (исключением является Белиз – недавно там подняли требования капитала до 500 000 USD).

Один из явных недостатков — то, что слабый контроль регулятора может быть воспринят клиентами как отсутствие или слабая защита их инвестиций.

Период получения лицензии: Вануату – 1-2 месяца, Лабуан – 1-3 месяца, Сейшельские острова – 2-6 месяца, Болгария – 2-4 месяца, БВО – 3-7 месяца, Белиз – 4-8 месяца.

Большая проблема этих юрисдикций заключается в том, что банки в Европе пытаются запретить осуществлять вклады в эти юрисдикции от резидентов ЕС, поскольку они считаются оффшорными (кроме Болгарии) и могут считаться используемыми для уклонения от налогообложения.

Данные факторы могут являться причиной отказа банков в Европе открывать счета для компаний в таких юрисдикциях, даже при условии наличия соответствующей лицензии.

Однако, наш опыт в данной индустрии поможет в решении любых проблем с банковским счетом для вашей компании.

Несомненно, на сегодняшний день самым простым вариантом из данной категории является лицензия на Вануату.

Отсутствие требований к местному персоналу, отсутствие требований к местному офису, минимальные требования к уставному капиталу для лицензии – примерно 1850 USD, которые не блокируются на счету.

Минимальные сроки рассмотрения документов на получение лицензии – в нашей практике лицензию можно реально получить за месяц, — данные факторы выгодно выделяют данную юрисдикцию среди прочих в данной категории форекс лицензий.

Наш опыт позволяет предлагать нашим клиентам полный спектр услуг по получению лицензии и предоставления платежных решений – открытие счетов, подключение мерчант счетов и платежных систем на сайт.

Выводы

Поскольку регулирование значительно варьируется юрисдикции к юрисдикции, невозможно полностью обсудить все нормативно-правовые режимы.

Правильное финансовое регулирование дает трейдерам дополнительного спокойствия и рекомендуется, чтобы трейдеры работали с брокерскими компаниями, регулируемыми в солидных юрисдикциях.

Пожалуйста, свяжитесь с нами, чтобы узнать больше о возможностях лицензирования, получения индивидуального предложения исходя из ваших требований и детального расчета для получения лицензии Вашего будущего или существующего бизнеса.

Похожие материалы